THIRTEEN ASSET MANAGEMENT

NAV Thirteen Diversified Fund 2013: 105.37%

Thirteen Asset Management — Sat, 18 May 2013 10:00:41 +0000

On May 18, 2013, the Net Asset Value (NAV) of Thirteen Diversified Fund is 105.37%. This NAV is calculated by Thirteen Asset Management AG on a weekly basis.

The NAV of Thirteen Diversified Fund is also calculated by CACEIS Netherlands N.V., the fund’s administrator, on a monthly basis. Each month, the officially calculated NAV of Thirteen Diversified Fund will be published on Thirteen Asset Management AG’s website (Chapter 13, page 30, of the fund’s Prospectus).

Strategy Thirteen Diversified Fund

Based on how we think about the financial markets, Thirteen Diversified Fund is our answer to protect and create return on your assets. Thirteen Diversified Fund can be categorized as an individual long equity / short event-driven index hedge fund.

The strategy of the fund is an active hedge strategy to deliver absolute returns in volatile markets. On the long side we reduce the investment risk through diversification, which means that we spread the investments in listed equity across market sectors and countries. The countries of our focus are the SUN (Switzerland, USA, Netherlands) and the CIS region. For the potential downside risk we protect the assets by an active event-driven index hedge. So when markets become more volatile, the assets will be hedged with futures. The cash generated by the index hedge will be directly reinvested in the existing portfolio on a lower level. We believe that compounding will cause a snowball effect that will generate even more earnings.

Our investment policy is to use no leverage, only invest directly in listed companies and to be flexible and liquid.

In our brochure ‘Brief Introduction’ and our Prospectus with Annex 1 and 2, we explain in detail our strategy, complemented with our THIRTEEN Investment Criteria and a model of our strategy. Please contact us, if you are interested to find out more about our strategy.

This material is communicated by Thirteen Asset Management AG, Rietbrunnen 2, 8808 Pfäffikon SZ, Switzerland. This material is for information purposes only and is not intended to be a solicitation or invitation to invest. Any organizations or products described in this material are mentioned for reference purposes only. This material is intended only for investment professionals and professional clients and must not be relied upon by any other person. It is proprietary information of Thirteen Asset Management AG and may not be reproduced of otherwise disseminated in whole of in part without prior consent from Thirteen Asset Management AG. Alternative investments can involve significant risks and the value of an investment may go down as well as up. There is no guarantee of trading performance and past or projected performance is not a reliable indicator of future performance. We recommend to consult your bank, investment and/of tax adviser.

DISCLAIMER NET.LIQ / NAV: Data is provided by financial exchanges and may be delayed as specified by financial exchanges or our data providers. Thirteen Asset Management AG does not verify any data and disclaims any obligation to do so. Thirteen Asset Management AG cannot guarantee the accuracy of the exchange rates displayed.

No rights can be derived from the calculation of the NAV. We refer to Chapter 13 of the Prospectus of Thirteen Diversified Fund.

De Toestand in de Wereld door Ir. J.R.V.A. Dijsselbloem

Thirteen Asset Management — Fri, 17 May 2013 06:00:25 +0000

Pfäffikon SZ, Switzerland – Misschien kunt u het zich nog wel herinneren, de legendarische journalist en politiek commentator Mr. G.B.J. Hiltermann met zijn programma; De toestand in de wereld door Mr. G.B.J. Hiltermann. Destijds luisterde ik ademloos naar Hiltermann. Maar eindelijk is er gelukkig een vervanger gevonden, te weten Jeroen Dijsselbloem.

Dijsselbloem ontpopt zich steeds meer als politiek commentator en visionair. Als fundmanager van Thirteen Diversified Fund ben ik natuurlijk erg benieuwd wat de toekomst ons brengt en daarom doet het mij deugt dat Dijsselbloem kennelijk over deze buitenaardse talenten beschikt. Van de week wist Dijsselbloem ons te vertelllen dat ‘de bodem bereikt is’. Dijsselbloem baseert zich daarbij op cijfers van het CPB. Maar het CPB komt steeds meer in de wurggreep van de politiek te zitten en lijkt daarom wat minder betrouwbaar dan voorheen. In dat kader is het zeker interessant hoe Laura van Geest het er vanaf gaat brengen en heb ook ik voor Coen Teulings niets meer dan lof. Teulings gaf genoeg tegengas, werd als lastig ervaren en dat is prima.

Angstaanjagend
Dat is allemaal natuurlijk goed nieuws zult u zeggen. Dat is zeker het geval, echter qua timing is de uitspraak van Dijsselbloem opmerkelijk. In Europa ziet dat rooskleurige beeld van Dijsselbloem er namelijk wat angstaanjagender uit. De stortvloed aan negatief nieuws over de EU was meer schering dan inslag. In mijn ogen blijft de EU nog wel even zitten in de hoek waar de klappen vallen, ook wel door ondergetekende het Europees openluchtmuseum genoemd.

Maar opvallender vind ik nog dat de buitenlandse media zich steeds meer zorgen gaan maken over… juist, Nederland. En dat staat haaks op de uitlatingen van Dijsselbloem. Nederland komt steeds meer in het vizier en dat is geen prettige ontwikkeling. Kern van de zaak is dat Nederland uit haar voegen barst van de schulden. Het beeld van een sober Holland komt daarmee – gebaseerd op feiten – steeds meer onder druk te staan en houdt geen stand meer.

Wereldkampioen Schuld
De schuld van een gemiddeld huishouden in Nederland tikt inmiddels de 250 procent van het beschikbare inkomen aan, en dat is een van de hoogste niveaus ter wereld. Landen als Spanje en Ierland zijn daar zelfs amateurs bij vergeleken. Tel daarbij op de oplopende werkloosheid, de dalende huizenprijzen en de uit de klauwen gierende staatsschuld en u begrijpt dat van het degelijke beeld van ‘core EU and Euro member’ Nederland weinig over blijft.

Gewiekst speculant George Soros liet ook nog even zijn licht schijnen op de EU en de Euro in een interview dat ik u niet wil onthouden. De speculatieve stijl van Soros is niet de mijne maar dat neemt niet weg dat Soros extreem succesvol is geweest met zijn beleggingen. Hij is altijd dicht bij zijn kenmerkende speculatieve vorm van beleggen gebleven. Soros is een echt valutadier en kreeg als enige de Bank of England op de knieen. En uitgerekend hij is van mening dat de Euro de EU aan het vernietigen is. Waarvan akte.

Raaskallen
Dit alles plaatst de opmerkingen van Dijsselbloem in een ander perspectief. Toch ben ik per saldo positief over Dijsselbloem, maar dat neemt niet weg dat hij het raaskallen van deze week beter achter wegen had kunnen laten. Het voegt niets toe. Nederland speelt – volkomen terecht – een cruciale rol in het herstel van de EU. Een falend Nederland is immers een brug te ver voor de EU als geheel. En alleen daarom al is het goed dat Nederland goed vertegenwoordigd is en stilzwijgend optrekt met uw machtige oosterburen.

Ondertussen spuiten aandelen alle kanten op, maar voornamelijk omhoog. Met vriendelijke dank aan de VS en hedgefund manager David Tepper, beroemd – en steenrijk – geworden om de ‘Tepper Rally’. De dollar is nog steeds niet gevallen en ontpopt zich als een van de sterkste munten ter wereld op het moment. Dof goud is voor ondergetekende al decennia geen optie. Met Thirteen Diversified Fund zijn we vol belegd in aandelen, maar liefst 23,3 procent van de portfolio kent een Nederlands vlaggetje. Een beter signaal kan ik niet afgeven.

Brussel is van ons
Ik heb er uiteindelijk alle vertrouwen in dat zowel Nederland – en de EU als geheel – de problemen uiteindelijk na een hoop geploeter te boven zullen komen. Al dan niet met hulp van de VS. De CEO van DSM – Feike Sybesma – zei het treffend afgelopen woensdag. De EU, of beter gezegd Brussel is van ons. Het is niet hen, maar ons. Mr. G.B.J. Hiltermann maar ook Jeroen Dijsselbloem hadden het ook kunnen zeggen.

Rest mij u een goed Pinksterweekend te wensen.

Jan Dwarshuis is senior asset manager bij Thirteen Asset Management AG, waar hij verantwoordelijk is voor het Thirteen Diversified Fund. Dwarshuis schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in grote Europese, Amerikaanse en Russische beursfondsen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op het moment van schrijven heeft hij een positie in DSM. In andere bovengenoemde aandelen heeft hij geen positie en is ook niet voornemens dat de komende 72 uur te doen.

NAV Thirteen Diversified Fund 2013: 103.66%

Thirteen Asset Management — Sat, 11 May 2013 09:00:47 +0000

On May 11, 2013, the Net Asset Value (NAV) of Thirteen Diversified Fund is 103.66%. This NAV is calculated by Thirteen Asset Management AG on a weekly basis.

Strategy Thirteen Diversified Fund

Our investment policy is to use no leverage, only invest directly in listed companies and to be flexible and liquid.

No rights can be derived from the calculation of the NAV. We refer to Chapter 13 of the Prospectus of Thirteen Diversified Fund.

Aegon Zit Scheef

Thirteen Asset Management — Thu, 09 May 2013 06:00:05 +0000

Pfäffikon SZ, Switzerland – Alles wat u de laatste weken ook maar aanraakt of aankijkt op de Amsterdamse Effectenbeurs vliegt omhoog. Met dank aan de centrale bankiers. Toch was er van de week een opvallende dissonant, te weten de shirtsponsor van landskampioen Ajax, de Haagse verzekeraar Aegon. Dat is des te opmerkelijker omdat juist de financiële waarden mondiale indices hoger en hoger stuwen. Aegon sloot afgelopen woensdag 3,93 procent lager op € 4,99.

Verzekeren is een mooi vak. Ik kan me nog heel goed herinneren dat onder leiding van Kees Storm de firma Aegon uitgroeide tot een van de mooiste beursparels die we ooit gezien hebben op Beursplein 5. Aegon wist zich omhoog te knokken van een lokale speler tot een van ‘s werelds grootste verzekeraars. De cijfers moesten in dat proces volgens Storm vooral saai zijn. Beleggers waren er dol op. Bovendien wist Aegon de risico’s altijd goed te spreiden. ‘Het regent niet overal tegelijk en in ieder geval nooit even hard.‘ aldus Storm.

Regent Claims
Inmiddels is er veel veranderd op het hoofdkantoor in Den Haag. U hoeft het woord Koersplan-polis maar te laten vallen en u wordt direct meegezogen in de woekerpolisaffaire. U begrijpt, het regent vandaag de dag vooral claims bij de verzekeraar.

Verder speelt het huidige tijdsgewricht Aegon niet echt in de kaart. Ik doel op de historisch zeer lage rente die het voor de verzekeraar extra lastig maakt om haar beleggingen goed te laten renderen. Assets managen bij de Haagse vennootschap is opeens een uitdagende klus geworden.

Reden te meer dat andere ‘asset classes’ – zoals bijvoorbeeld aandelen – hun beste beentje voor moeten zetten om toch nog aan een fatsoenlijk gemiddeld rendement te komen. Maar kennelijk niet voor Aegon. Ik kon mijn eigen oren bijna niet geloven toen ik afgelopen woensdag naar het interview luisterde op CNBC met de CEO van Aegon, Alex Wijnaendts. Luistert u onderstaand vooral zelf ook even mee.

Knalrode Afschriften
Wijnaendts probeert uit te leggen waarom hij zijn kapitaalpositie wil beschermen. Stephen Sedgwick van CNBC stelt hem daarbij eigenlijk de enige goede vraag. Hoe bent u gehedged en met welke Delta? Vervolgens probeert Wijnaendts de vraag te pareren door gebruik te maken van wollige boekhoudtaal, een verzekeraar als Aegon onwaardig in mijn ogen.

Zonder dat Aegon bereid is duidelijk uit te leggen wat er aan de hand is hebben we daar op de beurs een mooie term voor. En dat is ‘Scheef zitten’. Aegon zit in de VS zo scheef als een huis op het moment. De hedge kost Aegon op dit moment zo’n slordige 286 miljoen euro. Dat is cash-out door middel van marginverplichtingen. De knalrode afschriftjes vallen dagelijks op de mat in Den Haag.

Daar staat tegenover dat de onderliggende waarden wel verder zijn opgelopen. Maar hoe ik er ook naar kijk, Aegon heeft haar opwaarts potentieel in haar Amerikaanse aandelenportfolio simpelweg vermoord in tijden dat ze dit keihard nodig heeft.

Hedgen voor Dummies
Het toeval wil dat ondergetekende al sinds jaar en dag portefeuilles hedged. Het eerste echte grote succes op dat gebied werd geboekt – hoe wreed ook – op 9/11. Tegenwoordig maakt hedgen een substantieel onderdeel uit van de strategie van Thirteen Diversified Fund. Ik sta er mee op en ga ermee naar bed. Ik weet dus waarover ik spreek. Het is een essentieel onderdeel van mijn vak.

Bij Aegon komt de hele hedgestrategie bij ondergetekende als uiterst amateuristisch en onprofessioneel over. ‘Hedgen voor Dummies’ is wellicht een leuk kerstcadeau dit jaar voor de desbetreffende dealingroom in Den Haag. Een bezoekje brengen hier op kantoor in Pfäffikon SZ voor een beknopte spoedcursus ‘Hedgen 1.0‘ mag ook. Niemand kan de markt timen, ook Aegon niet. Maar er zijn genoeg technieken en handelsstrategieën beschikbaar om dit soort knullig rendementsverlies doodsimpel voor te zijn, zeker in zeer liquide markten als de VS. Ik hoop dat Aegon leert van haar fouten en meer rendement perst uit haar belegd vermogen, en dit alles in combinatie met een aanvaardbaar risico.

Rest mij u een goed hemelvaartsweekend te wensen.

Jan Dwarshuis is senior asset manager bij Thirteen Asset Management AG, waar hij verantwoordelijk is voor het Thirteen Diversified Fund. Dwarshuis schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in grote Europese, Amerikaanse en Russische beursfondsen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde aandelen en is ook niet voornemens dat de komende 72 uur te doen.